استراتژی مومنتوم در مقابل استراتژی معکوس

[spow 44,195]

استراتژی مومنتوم در مقابل استراتژی معکوس:

 

 

 

استراتژی مومنتوم:

 

استراتژی مومنتوم مفهومی در علم فیزیک می باشد که بیان می دارد که یک جسم در حال حرکت گرایش دارد که همچنان در حرکت باقی بماند مگر اینکه نیرویی از خارج بر آن وارد شود(قانون اول نیوتن). به عبارت دیگرمصداق این قانون در بازار این است که یک روند قیمتی تمایل دارد که باقی بماند تا زمانی که یک نیروي خارجی جلوي آن را بگیرد. این استراتژي شامل سرمایه گذاري در جهت بازار می باشد و ادعا می نماید که بازدهی مثبت یا منفی گذشته در دوره مشخصی از آینده نیز همچنان تداوم خواهد داشت.این استراتژی از خود همبستگی مثبت در بازدهی دارایی ها در میان مدت حکایت می کند. در این استراتژي بازدهی اضافی با خرید سهام برنده گذشته و فروش سهام بازنده گذشته قابل دستیابی می باشد(جاگادیش و تیتمن،( 1993 .به عبارت دیگر اوراق بهاداري که عملکرد خوبی(بدي)را در گذشته تجربه کرده اند، گرایش دارند که این بازدهی خوب(بد)را در آینده نیز ادامه دهند،یا به طور خلاصه بهتر مومنتوم اعتقاد به استمراربازدهی میان مدت تاریخی در افق میان مدت آتی دارد.

 

 

 

استراتژي معکوس:

 

استراتژي معکوس اعتقاد دارد که عوام و اکثریت بازار اشتباه می کنند و روندهاي اخیر قیمت ها بر می گردند، بنابراین براي دستیابی به بازدهی اضافی می باید صبور بود و با جسارت در جهت مخالف بازار عمل کرد. در مجموع این استراتژي ها به دنبال شناسایی روندها با استفاده از معیارهاي مختلف و بهره گیري از آنها هستند.

 

به اعتقاد این استراتژی همبستگی سریالی منفی در بازدهی اوراق بهادار استوار می باشد و ادعا می شود که می بایستی براي غلبه بر بازار سهام برنده قبلی را فروخت و سهام بازنده قبلی را خرید.

 

 

 

مقایسه دو روش:

 

نتایج تحقیقات نشان می دهد که در دوره هاي نگهداري متفاوت، استراتژي هاي متفاوت می توانند سودمند باشند. چنان که در دوره زمانی کوتاه مدت (کمتر از سه ماهه) روندها بر می گردند و بنابراین استراتژي معکوس مناسب است. این خود می تواند بخاطر خود همبستگی مقطعی و نیز هزینه هاي معامله باشد. در دوره زمانی میان مدت(سه تا دوازده ماهه) به نظر می رسد که برندگان گذشته نسبت به بازندگان گذشته بهتر عمل می کنند که این خود می تواند به خاطر عکس العمل کمتر از اندازه باشد. در نهایت در دوره زمانی بلند مدت( سه تا پنج سال) به نظر می رسد که استراتژي معکوس سودمندتر است و بازندگان تاریخی نسبت به برندگان تاریخی بهتر عمل می کنند

[Ehsan 112,346]

اساس همه چیز در دنیا انسان است.

 

استراتژی ها فقط در مورد عوام جواب خواهند داد.

 

انسان باهوش،هیچ استراتژی بر او کارگر نیست.