ریسک سود مازاد ، ارزش‌های ذاتی و قیمت‌های سهام

مقاله ترجمه شده ریسک سود مازاد ، ارزش‌های ذاتی و قیمت‌های سهام نوشته استفن پي باجينسكي ـ جيمز ام والن که توسط مجتبي بزرگ و زیرنظر دکتر احمد مدرس برای درس تصمیم‌گیری در مسائل مالی مقطع ارشد حسابداری ترجمه شده است را به صورت Word همراه با فایل زبان اصلی مقاله از لینک زیر می‌توانید دانلود نمایید.

تحقيقات تجربي حسابداري شواهد نسبتاً كمي در مورد اين كه آيا از نظر ريسك ، اختلافات مقطعي سودي حسابداري با اختلافات مقطعي در قيمت‌هاي سهام، ارتباط دارند يا نه؟ ارائه مي‌دهد. ما با توجه به ريسك يا خطر مربوط به ارقام حسابداري دو پرسش را مطرح مي‌كنيم:

1 ـ آيا ارزيابي‌هاي خطر مربوط به حسابداري (يعني خطر نظام مند و تغيير پذيري كل در مجموعه زماني بهره مازاد حقوق صاحبان سهام شركت) با ارزيابي بازار و برآورد خطر حقوق صاحبان سهام ارتباطي دارد يا نه؟

2 ـ اگر اين چنين است، پس آيا اين ارزيابي‌ها به صورت افزايشي با ارزشيابي بازار و ارزيابي خطر حقوق صاحبان سهام در وراي ديگر عوامل قابل بررسي و مشاهده، نظير عوامل موجود در الگوي سه عامل فاما – فرنچ (1992) ارتباط دارند؟ ما بر مبناي يك معيار اساسي حسابداري در مورد ريسك قيمت بازار اختلاف ميان قيمت واقعي سهام و الگوي ارزشيابي سود مازاد بر پايه برآورد ارزش سهام و با استفاده از نرخ بهره بد ون ريسك را ارزيابي مي‌كنيم.

نتايج ما حاكي از آن است كه هم ريسك سيستماتيك و هم مجموع تغيير پذيري در بهره مازاد حقوق صاحبان سهام به طور ناقص تفاوت قيمت گذاري را نشان مي‌دهد، و تأثير توضيحي مجموع تغيير پذيري به عوامل فاما و فرنچ ـ بقاي بازار، اندازه شركت و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتري ـ افزوده مي‌شود.

فهرست مطالب مقاله ریسک سود مازاد ، ارزش‌های ذاتی و قیمت‌های سهام :

• مقدمه
• الگوي ارزشيابي درآمدهاي حسابداري و خطر
• فرضيه 1
• روش تجربي
• انتخاب نمونه و جمع آوري داده‌ها
• تفاضل قيمت‌ها از طريق حذف صرف خطر
• دو ارزيابي از خطر بر مبناي درآمد مازاد
• كنترل منابع بالقوه ارزيابي خطر در PDIFF
• خطاهاي پيش‌بيني تحليل‌گران
• فرضيه رشد ارزش پاياني
• فرضيه پرداخت سود سهام
• ارقام و آمار توصيفي
• بررسي و نتايج
• تحليل پورتفوليو
• بررسي‌هاي رگراسيون
• تحليل تكميلي ـ ارزيابي‌هاي خطر بر مبناي درآمد خالص گزارش شده
• خلاصه و نتيجه‌گيري